2023年7月25日，全球科技行业的领导者之一微软(MSFT)公布了其2023财年第四季度的财报。
(相关资料图)
除了举世闻名的Windows操作系统，微软还通过笔记本电脑、个人电脑和服务器等产品改变了世界，该公司的软件产品组合包括Microsoft 365、SQL、Office等，由于美联储的高利率导致消费者支出疲软，这些产品的销售收入在最近几个季度出现了放缓的趋势。
但是最近几个月，情况已经开始好转了，微软的首席执行官萨蒂亚·纳德拉也在不断的放出利好消息来提高投资者对微软的信心。
首先是微软在与美国联邦贸易委员会的诉讼中获胜的消息，以及英国竞争与市场管理局已开始对微软收购动视暴雪进行第二轮审查的消息。此外，路透社还在7月21日报道称，英国竞争与市场管理局可能会在8月的第二周就该交易达成新的初步意见。猛兽财经认为，微软完成此次收购的可能性很高，这不仅将使公司的游戏业务重新回归增长，还将减少卖空者对其股价的影响。
其次是微软在云计算方面取得了巨大进展，这要归功于微软的Azure，它已成为亚马逊（AMZN）网络服务和谷歌云平台的主要竞争对手。在2023年7月18日举办的微软Inspire大会上微软公布了企业版必应，并提供了有关微软365 Copilot人工智能助理技术的更多信息。例如，Microsoft 365 Copilot将采取订阅付费模式，费用为每位用户每月30美元。猛兽财经认为这个价格对客户是很有吸引力的，因为这些功能可以大幅的提高员工的生产力。因此，市场对Microsoft 365 Copilot的需求将在其正式推出后像滚雪球一样增长。
另一方面，受益于人工智能的爆火和Azure OpenAI服务用户数量的增加，自2023年初以来，微软的股价已经上涨了44%以上，一举超过了甲骨文(ORCL)、VMware和Alphabet等竞争对手的股价。
微软的财务状况及其前景
微软2023年前三个月的收入为528.6亿美元，比上一季度增长了0.21%，比2022财年第三季度增长了7.1%。除此之外，在过去九个季度中，微软的实际收入也已经连续七个季度超过了分析师的普遍预期，这表明华尔街严重低估了微软。
猛兽财经相信，由于首席执行官萨蒂亚·纳德拉的创新战略，微软正在有效的应对行业竞争和消费者支出复苏缓慢的问题。
最近几个月，微软并没有止步于已经取得的进步，而是继续在全球范围内开发和销售平板电脑、游戏机以及其他设备。核心运营部门智能云业务的收入也已经占到了占微软2023年第三季度总收入的41.8%左右。
与去年相比，微软2023财年第四季度收入大幅增长的原因主要是——服务器产品和云服务以及办公产品的增长。微软管理层在第四季度继续投资数亿美元开发人工智能技术，并将其应用到了公司的各种服务中。因此，在财报会议上，微软的首席执行官萨蒂亚·纳德拉发表了以下言论。
【我们还将下一代人工智能技术中引入Power平台，因此任何人都可以使用自然语言自动化工作流程，创建应用程序或网页以及构建虚拟代理和分析数据。目前已经有超过36000家组织在Power Platform中使用了现有的人工智能功能。随着我们在Power Apps中的新Copilot，我们正在将这些功能扩展到终端用户，他们可以通过对话而不是点击，就可以与任何应用程序进行交互。总而言之，我们现在已经拥有了近3300万月活跃用户，同比增长了近50%。】
在逐渐增加人工智能功能，并对一度衰落的必应进行进一步改进后，我们用户对微软的满意度在最近几周已经有所提高。因此，必应手机应用的下载量正在高速增长，最终对微软的广告收入产生了积极影响。根据StatCounter的数据，必应在美国主机搜索引擎市场的份额已经超过了谷歌（GOOG）。
微软的行业领先地位和收入增长背后的主要原因是研发方面的大力投入。由于设备、企业产品和服务的增加不仅提高了业务流程的效率，而且改善了与客户的交互。因此，该公司可以吸引更多的用户和广告商到其平台。微软的研发支出也在持续增长，在2023财年第三季度达到了69.9亿美元，占总收入的13.2%，是该行业研发支出最高的公司之一。
微软2023财年第三季度的营业利润率为42.29%，不但高于上一季度，也高于2021年1月1日至2023年3月底41.8%的中位数。同时，猛兽财经预计到2023年，微软的营业利润率将继续保持稳定，并达到43.5%，到2024年，由于新产品的推出、通货膨胀的降低以及对Azure等云服务的需求增加，这一数值将会增加到45.1%。
微软2023年前三个月的每股收益为2.45美元，环比增长了5.2%，同样值得注意的是，在过去9个季度中，微软的每股收益已经连续8个季度超出了分析师的普遍预期。
微软目前的Non-GAAP P/E为36.77倍，比行业的平均水平高出了91.5%，比过去五年的平均水平高出了15.98%。
另一方面，36.77倍倍Non-GAAP P/E 表明，在华尔街对人工智能的狂热追捧以及美国和欧元区消费者支出急剧放缓的情况下，微软的估值略微被高估了。
猛兽财经认为微软最近几个季度的每股收益好于市场预期的一个主要原因是，它一直在积极的进行股票回购。在2023财年第三季度，微软回购了约55.1亿美元的股票。与此同时，截至2023年3月底，微软股票的剩余授权金额为269亿美元，这使其管理层能够最大限度地减少卖空者对公司股价的影响。
结论
最近几周，微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉继续为投资者带来好消息:微软成功推进了收购动视暴雪的交易。微软赢得了对美国联邦贸易委员会的法律诉讼。此外，路透社在7月21日报道称，英国竞争与市场管理局可能会在8月的第二周就该交易达成新的初步意见。猛兽财经认为，微软完成此次收购的可能性很高，最终将加快该公司的游戏业务进一步增长。
猛兽财经相信微软拥有数百万用户的游戏社区也将继续增长和发展，继续为微软创造大量的商业机会。在当今快节奏的世界中，游戏是推动元宇宙平台发展的最重要资产之一。最终，收购动视暴雪的交易将使微软能够在中国和印度等快速增长的市场大幅扩张，并产生大量收入。
在净利润同比增长和大力对研发进行投入的推动下，微软正在快速开发应用于云服务和Office产品的人工智能技术。微软目前的股息率为0.79%，总债务/EBITDA比率已经下降到了0.79倍的历史低点，这些都是微软成为长期投资者投资其股票的众多理由之一。
原文标题:AI革命：揭开微软无与伦比的AI技术面纱